Ставки дисконтирования выросли в среднем в 2 раза

Некое подобие стабилизации на долговом рынке дает нам шанс переоценить справедливые цены МРК. Хотелось бы отметить, что в самих моделях были сделаны следующие изменения:

• Изменение ставки дисконтирования, мы отказались от применения CAPM на данном этапе, используем метод премирования, где в качестве базы расчета используем обращающиеся облигации МРК.
• Ставка терминального роста для всех компаний была обнулена.

В то же время основные предпосылки модели DCF остались в силе:

• Высокая зависимость роста выручки от тарифного регулирования, что со всей
очевидностью показал 2008 год – тарифы на пользование телефоном не поднимались (как результат, рост выручки по нашим оценкам по большинству компаний не превысит 8% по итогам года).
• Продолжающееся сокращение персонала, начатое компаниями задолго до начала текущего кризиса, в 5-летней перспективе приведет к росту рентабельности
• Инвестиционная активность снижается только в 2009 году. В дальнейшем мы планируем ее на необходимом уровне.
________
• Блог об Интернете в нем все о железе, инете, веб-технологиях.
• Если вам вдруг понадобится эвакуатор, это гомжно найти на zeusauto.ru

Создание сайтов SMISS

Создание web сайтов - это сложный процесс, который стоит доверить профессионалам. Где же их таких найти?! Очень просто, на ресурсе www.smiss.com.ua. На этом ресурсе можно найти портофолио сайтов, сделанных ими.
________
Отличные дома из клееного бруса вы можете заказать на сайте freedomworks.ru

Количество рабочих мест по всему миру сократится на 51 млн к концу 2009 года

По данным агентства United Nations, к концу 2009 года количество рабочих мест по всему миру может сократиться на 51 млн. При этом Международная организация по труду придерживается более оптимистичного мнения, полагая, что к концу текущего года количество рабочих мест может сократиться на 18 млн, а мировой уровень безработицы достигнет 6,1%. Однако при условии сохранения финансовой неразберихи в 2009 году, данная цифра, по мнению МОТ, может возрасти до 6,5% с потерей работы 30-ю млн. человек. Сообщается, что в числе компаний, которые сократят наибольшее количество сотрудников, окажутся Caterpillar, Sprint, Philips, Texas Instruments и ING.
________
- Web, Который Работает - это классный блог о хай-теке.

Высокая стоимость заимствований для компаний МРК станет привычной, по крайней мере, на ближайший год

В последнее время термин «справедливая цена» подвергался остракизму инвесторов, которые вложили свои средства, ориентируясь на фундаментально обоснованные аналитиками уровни цен. Действительно текущий кризис показал, что используемые методики в моменты разбалансировки всех рынков слабо предсказывают шоковые изменения цен. Вернее будет сказать, что они вообще не предполагают шоковых изменений.

Кроме того еще одним узким местом определения справедливой цены является использование ставки дисконтирования. При любом развитии событий ставка дисконтирования, определяемая статистическим методом, будет отражать ухудшение внешних условий с временным лагом. Запаздывание – бич любой статистической модели.

Еще один способ оценки справедливой стоимости компаний – сравнительный. Однако в силу многократно и непропорционально возросшей волатильности на различных рынках, данная модель также представляется сомнительной. Коэффициенты P/E, P/S, EV/EBITDA перестали быть универсальной вакциной.

В то же время мы отмечаем, что долговой рынок для компаний отдельных отраслей, если и не стабилизировался, то на нем появились некие ориентиры, на которые можно полагаться. В частности, для нас таким ориентиром и одновременно сигналом к действию стало открытие кредитной линии ОАО «Уралсвязьинформ» со стороны ВТБ. Линия объемом 1 млрд. руб. была открыта на год по ставке 19%. Это беспрецедентно высокая стоимость заимствований для компаний МРК и, к сожалению операторов, именно такая стоимость станет привычной, по крайней мере, на ближайший год.

Далее мы посмотрели на рынок облигаций МРК. Доходности к погашениям/офертам кучно ложатся в интервал 12,5-25,5%, что довольно адекватно отражает реальность для этих компаний. На этом месте можно сказать спасибо основному собственнику – государству: факт его присутствия в составе акционеров позволяет доходностям по долгам МРК не выходить за разумные значения. Хотя как показал опыт МиГ-Финанс – наличие государства совершенно не значит своевременные выплаты по облигационным займам. Тем не менее, история все-таки закончилась как в старом голливудском кино: нервы помотали, но деньги в итоге заплатили. При более негативном исходе ситуация на рынке долга государственных и квази-государственных компаний была бы аналогична сегменту ритейла и строительства.
________
- Web, Который Работает - это отличный блог о хай-теке.

Создание сайта с доступным разъяснением экономических норм и законов

Автор: Сергей Абрамян (идеи бизнеса Сергея Абрамяна).

Отличная идея на мой взгляд. Такой сайт должен привлечь огромное количество посетителей, обычных людей, которые смогут в доступной им форме прочитать интерисующие их вещи. А при таком количестве посещений на сайте, думаю у него хороший финансовый потенциал. Посудите сами:

Что ни говори, а математика – это наука, без которой ни в магазин сходить, ни задачу решить. Вот мучались те, у кого с детства с этой точной и древней наукой были существенные проблемы. Самым страшным событием в жизни, просто воплощением фильма ужасов в реальности тогда становились уроки математики, когда учитель мучительно долго просматривал классный журнал, проглядывая инквизиторским взглядом фамилии, решал, кто будет следующей жертвой и будет решать у доски очередную сложную задачу.

Но если задачи и примеры по математике еще можно было как-то списать у доброго соседа, разбирающегося в этом нелегком деле, то вот с ответвлениями математики было значительно сложнее. Ведь веток у математики очень много. Начать с того, что это всем известные алгебра и геометрия, затем идут экономическая теория, без которой, если верить школьным преподавателям, жизнь просто не удастся. В школе мы еще это не очень хорошо понимаем, сознание приходит значительно позже, когда приходится вступать во взрослую жизнь. Кстати, математика наряду со словесностью – это самая древняя наука, которая зародилась не где-нибудь, а в самом сердце Древней Греции, где великие мыслители всех времени и народов Аристотель и Архимед начали разработку сложных и непонятных большинству людей законов и формулировок. Ни один древний грек не мог считаться образованным человеком без отличного знания этого предмета.

Что такое экономика? Это слово мы каждый день слышим с экранов телевизоров, читаем в газетах: «Экономическая ситуация в нашей стране признана благоприятной», «Страны третьего мира экономически неразвиты», «Экономика азиатских стран оказалась под угрозой». Многие сами часто произносят это слово, не всегда понимая, что оно обозначает, и думая, что экономика – это о деньгах. А между тем один из основоположников экономической теории Адам Смит считал, что экономика должна быть главным предметом университетской программы, так как невозможно называться образованным человеком, не представляя, как работает экономическая система мира и конкретной страны.

Непросто приходится абитуриентам, которые решают выбрать своей специальностью экономику. По прошествии нескольких лет обучения терминология перестает пугать, а студенты начинают ориентироваться в специальности и понимать, что к чему. А до этого времени единственное, что студенты осознают, – то, что после окончания вуза им выдадут дипломы о высшем образовании. Кстати, учиться на экономических факультетах очень сложно, поэтому до старших курсов доучиваются не все, а процент отчислений выше только на юридических факультетах.

Если коснуться обычной жизни – экономика нужна везде. Купить буханку хлеба и пересчитать сдачу – это уже экономика, составить семейный бюджет на месяц вперед – это уже экономика, выдать ребенку деньги на проезд за неделю – это уже экономика. Экономика прочно вошла в нашу жизнь, и незнание ее плохо сказывается как на собственном кошельке любого человека, так и на экономике страны в целом.

Стыдно в этом признаться, но практически никто из нас, за исключением специалистов, не разбирается в экономике, а как выясняется, очень зря. Чтобы исправить это досадное недоразумение, вы можете создать сайт, на котором доступным, а не научным языком будут разъясняться формулировки основных экономических законов, их применение в реальной жизни и многое другое, что может значительно облегчить жизнь как обывателю, так и абитуриенту и студенту. Такие сайты существуют за счет размещаемой на них рекламы, но следует учесть, что реклама на таких сайтах должна быть тематической, чтобы не разрушать доверие и приобретенное уважение аудитории.

Оригинал находится тут.

О рыбалке

Любимое занятие настоящего русского мужчины - это, конечно же, рыбалка. Кто-то предпочитает охоту, но рыбалка все же нкогда не выходит из списка предпочитаемых занятий. Те, кто считает, что рыбалка - это бессмысленное занятие, не смогут никогда понять, что это на самом деле такое. Они в глубине души любят рыбалку, только им никто об этом не говорил. Посетите любимый портал всех рыбаков и охотников Rybalka.com и вы поймете, что такое настоящая рыбалка в Украине. Вы сразу же захотите схватить спиннинг и кинутся на реку для того, чтоб почувствовать это невообразимое чувство. Его невозможно описать словами. Это чувство возникает только когда вы крутите ручку катушки, потихоньку наматывая на нее леску, на противоположном конце которой трепещется рыба. Попробуйте, вы никогда не забудете данного ощущения.
Rybalka.com является моим любимым порталом не только из-за того, что рассказыват массу интересной информации о рыбалке, но и потому, что проводит уникальный в своем роде конкурс МиссРыбалка. Мисс выбирается каждый месяц из тысяч анкет. Популярность конкурса свидетельствует о том, что русские женщины обманывают себя, утверждая, что не любят рыбалку.

А вы уже видели это видео?

Спонсор поста: XRumer: Мощный софт для рассылки по форумам, гостевым книгам, блогам, WiKi, соц.сетям