Ставки дисконтирования выросли в среднем в 2 раза

Некое подобие стабилизации на долговом рынке дает нам шанс переоценить справедливые цены МРК. Хотелось бы отметить, что в самих моделях были сделаны следующие изменения:

• Изменение ставки дисконтирования, мы отказались от применения CAPM на данном этапе, используем метод премирования, где в качестве базы расчета используем обращающиеся облигации МРК.
• Ставка терминального роста для всех компаний была обнулена.

В то же время основные предпосылки модели DCF остались в силе:

• Высокая зависимость роста выручки от тарифного регулирования, что со всей
очевидностью показал 2008 год – тарифы на пользование телефоном не поднимались (как результат, рост выручки по нашим оценкам по большинству компаний не превысит 8% по итогам года).
• Продолжающееся сокращение персонала, начатое компаниями задолго до начала текущего кризиса, в 5-летней перспективе приведет к росту рентабельности
• Инвестиционная активность снижается только в 2009 году. В дальнейшем мы планируем ее на необходимом уровне.
________
• Блог об Интернете в нем все о железе, инете, веб-технологиях.
• Если вам вдруг понадобится эвакуатор, это гомжно найти на zeusauto.ru